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本文是《价值事务所》的原创文章第881篇。文章仅记录《价值事务所》思想，不构成投资建议，作者没有群、不收费荐股、不代客理财。
大A20多年的历史里，一共诞生了15家市值成长百倍的公司，这里面，消费独占五席（格力电器为代表的家电也属于消费），另一方面，医药占了四席，两者加起来占了60%，留给其他行业的，就只剩下一些渣渣了。
备受吐槽的大A如此，不论是经济高度发达、最为讲究市场化的漂亮国，还是经济长期原地踏步、政策比起我们只多不少的日本（消费税、集采，都是日本先搞得），消费医疗也都是涨幅最大、最经久不衰的板块。
虽然他们两在过去的一年集体萎靡，但长期来看，他们就是最好的，这也是《价值事务所》如此热衷于消费、医疗的核心原因所在。
所以，如果一家企业，既有消费属性，还具备医疗属性，那我们完全可以说，他是天选之子。万事万物，他就是不平等的，同一个雷军，累死累活的做金山，所取得的成就就是有限，当他换一个方向做小米，能做的事情，就太多了。
无怪雷军说，一个人之所以成其大，不在于你有多大，而是搭载你的传送带够不够大，很多时候自己谋划不重要，重要的是与天共谋。
如果能脚踩消费和医疗，那就是与天共谋。
咱们前天说的鱼跃医疗如此，之前反复讲的汤臣倍健也是如此，而且他两的底层逻辑，其实非常相似。
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药房有两宝
京东大药房目前可以说是国内最大的药房。
那么，他的收入来源是怎样的呢？
2018年，JD自营收入82亿，其中处方药2.4亿，OTC19.4亿，保健营养18亿，器械34亿，其他13亿；
2019年，收入108亿，处方药5亿多，OTC25亿左右，保健21亿，器械40多亿，其他不到15亿；
2020年，处方药19亿，OTC38亿，保健34亿，器械70多亿（疫情影响），其他20多亿；
对于2021年，公司自己的预测是：整体310亿左右，处方药33亿，OTC60多亿，保健50多亿，器械130多亿。
这里面，别看处方药的增速飞快（线下的药店也是如此，这和集采等政策影响导致的处方外流有关），但其实药店在这上面几乎赚不到钱。
一个非常简单的例子，所长的母亲患有肺动脉高压，需要长期吃安立生坦，这是一款集采药，豪森的中标价是660元/盒，意思就是，如果在医院买，价格就是660，但京东健康上经常做活动，所以，所长买的价格总是低于660。
这说明什么？说明在电商上不少处方药的价格其实是倒挂的，平台压根就挣不到什么钱。所以，京东健康自己都说过：未来随着更多基药品类加入集采、处方流转加速，预计线上药品增速会更快，但会控制在一定范围内，未来药品的收入占比可能会控制在40%-50%，保健品、器械还会是主要的。
京东健康会这么讲的原因就在于，药品基本上是赚吆喝（吸引流量，好比永辉超市靠生鲜吸引流量），真正想赚钱还得靠保健品和器械。
当然啦，不止京东这个线上大药房如此，线下的药店也是如此，不然，为什么一进药店的门，最显眼的地方一定放的是保健品。
而我们再回过头去看一下京东健康近四年的营收构成（基本可以代表行业），虽然处方药提升最快，但保健品、器械涨得也非常快。
所以，不论大家怎么想，市场如何觉得这两有争议，事实就是这两子行业在飞速增长。线下这两子行业谁做得最好就不用所长多说了，龙头之所以是龙头，就是传统渠道、产品等多方位优势。
这里咱们重点看一下线上的情况。
那么在线上，保健品和器械，谁做得最好呢？
还是汤臣和鱼跃。
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线上线下双龙头
所长一直在强调，线上的玩法和线下是截然不同的。所以，如果线下的龙头能把线上也玩得很6，只能说明他非常的了不起。
以天猫为例，汤臣倍健的粉丝已经达到了487万，鱼跃作为受众天然更少的品牌，也有近140万的粉丝，而网红品牌三顿半也就150万左右的粉丝而已。
汤臣2015年便开始发力线上，此后收入快速增长。2018~2021H1 ，公司线上收入规模分别为11.90、13.93、22.67、11.80亿，2019-2021同比分别 +17.00%、+62.77%、+85.73%，明显越往后越加速。
线上占整体营收比重比从最开始的没有提升至 2021H1的28.29%，这个数字，可以说，非常非常的了不起！
为什么呢？
因为，目前站在全社会的角度来看，线上的零售总额和线下相比就是3:7的比例，汤臣的线上、线下占比与这个整体数据一致，说明，公司两条腿走路都非常健康，完完全全做到了线上线下的完美融合。
与此同时，我们再看一下鱼跃，鱼跃从2013年起开始重点发力线上，2013 到 2020 年期间，公司电商部实现了从 2564 万元到18亿的快速增长，2020年电商收入占总营收的比例也在27%左右。
与汤臣和社会整体平均比例也基本一致。
这都说明，汤臣、鱼跃作为各自消费医疗赛道的龙头，线上、线下双轮发展非常的均衡，没有让任何一边失速，他们的整个收入构成非常的健康。换句话说，没有哪边是薄弱的。
意思就是，只要相关公司所处的行业不断在发展，他们就能以超越行业的速度更良性的发展。
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最后
每每看到大家说xxx跌跌不休时，所长就很心痛，其实大家这样说法背后的深层想法是，为什么xx今天不涨、xx明天不涨、xx后天不涨？大家想的是恨不得自己的账户每天都涨，很显然，那是不可能的。
只有当我们把两家公司的年K拉出来看，你才能真正看到，什么是价值投资，什么是复利增长。
关键词： 天选之子汤臣和鱼跃 绝对行业龙头 关键线下和线上都做的
