成立十二年，美团真正赚钱的时间并不多。美团在港交所挂牌上市的2018年，它的经调整净亏损为85.2亿元。上市后的第二年，美团终于开始盈利。但2021年，它的利润情况再度恶化。
3月25日晚，美团发布的2021年业绩公告显示，去年它1791亿元的收入同比增长56%；期内亏损为235亿元；经调整净亏损扩大四倍至155.7亿元。截至当日收盘，美团股价下跌8.16%至135港元，较去年2月出现的历史最高点跌七成。
在疫情、佣金费率调整等不确定因素影响下，美团的外卖业务表现如何？新业务亏损持续扩大的情况下，美团未来是否会选择降低对新业务的投入？
配送服务每单亏1元
美团的收入主要来自餐饮外卖、到店酒店旅游（下称到店）、新业务及其他三大业务板块。其中，餐饮外卖是它的第一大收入来源。去年四季度，这项业务收入同比增长超过两成至261亿，占当期美团总收入的53%左右，不过这较去年三季度六成的占比有所下滑。
但收入占比最高的餐饮外卖业务并不是美团最赚钱的业务。
去年第四季度，餐饮外卖业务经营利润率较上年同期提高2.5个百分点至6.6%。美团在财报中表示，经营利润率的提升主要由于在线营销服务收入占比提升及骑手季节性补贴减少。作为对比，当期美团收入占比最低的到店业务，经营利润率为44.7%。
配送成本过高是导致餐饮外卖业务利润率不高的原因之一。此前，美团的餐饮外卖业务收入大部分来自佣金，去年第三季度佣金收入为这项业务贡献近九成的营收。不过，美团公布的最新财报，将佣金拆分成配送服务费和技术服务费（即佣金）两部分。
财报显示，去年配送服务收入占餐饮外卖业务总收入的56%。不过，配送服务收入目前仍低于它的成本支出。
据《华夏时报》记者了解，美团在配送服务支出方面，除了需要支付骑手的配送费之外，还要承担派单、配送服务管理等方面的成本。
骑手成本是美团的支出大头。美团CEO王兴在3月25日的业绩电话会议上表示，四季度，公司配送服务营收为143亿，远远低于183亿的相关成本，相当于每单亏1元人民币。公司利用佣金收入来抵消这部分的亏损，主要用来支付外卖配送员费用。他同时表示，尽管配送服务业务仍未实现盈利，公司还将继续加强配送网络的能力。
但需要提及的是，佣金费率的调整以及仍未解决的骑手社保问题，也给美团的收入端和成本端带来不稳定因素。此前的2月18日，美团股价就因“进一步下调餐饮业商户服务费标准”的消息大跌14.86%。
3月26日，浙江大学国际联合商学院数字经济与金融创新研究中心联席主任、研究员盘和林对《华夏时报》记者分析认为，美团亏损原因包括成本升高及主动调低商户抽成。“短期看，佣金费率下调的确使美团利润率下降，并导致亏损。但长期来看，美团进一步强化了线下市场的规模优势，通过规模经济可以弥补低佣金、高成本带来的压力。”另外，他表示，虽然成本上升客观存在，但美团可以通过平台提升效率的方式来压缩成本。
新业务策略调整
对新业务的持续投入也是导致美团亏损的重要原因。财报显示，美团的新业务主要包括美团优选、美团买菜、美团闪购等，这些业务尚处于早期发展阶段，需要大量前期补贴和长期投入。
去年美团的新业务及其它收入经营亏损扩大2.5倍至384亿元。美团方面表示，新业务的亏损主要来自对仓储、物流等基础设施的投入。
而新业务中，社区团购业务最为烧钱。王兴曾在去年3月的业绩电话会议上表示，2020年第四季度，美团新业务经营亏损接近60亿，其中美团优选占了一半。需要提及的是，其它互联网巨头同样受到社区团购业务的拖累。例如，滴滴在去年第三季度，对橙心优选的净投资亏损达到208亿元。
即便短期内使利润承压，美团等互联网巨头仍押注社区团购背后，是随着互联网流量见顶，主要面向低线城市的社区团购，可以触及更大范围的用户。
在上述会议中，王兴曾表示，社区电商业务可能将给美团带来3到4亿新用户。从财报来看，去年美团的交易用户数量比上年同期增加1.8亿。
不过，持续烧钱的社区团购赛道已经开始加速洗牌。不仅中小玩家食享会、同程生活已离场，背靠阿里的十荟团大规模关城。京东旗下的京喜拼拼、滴滴旗下的橙心优选也开始“战略收缩”。
王兴在3月25日的业绩电话会议上表示，在外卖和到店两大业务受到疫情和宏观环境影响的情况下，公司在新业务中的投入将更为谨慎，“一方面我们将从长远角度评估新的市场机会，基于我们零售+技术的新策略，以及长期业务价值进行投资；另一方面，我们将更为仔细地平衡现金储备和核心业务现金流等资源，更灵活地调整新业务投资步伐。”他还预计，今年新业务的运营亏损同比将收窄。
互联网分析师丁道师对《华夏时报》记者表示，社区团购经过两年的发展，基本只剩下美团和拼多多两家发展较好。从模式来看，社区团购未来是可以盈利的。所以它们仍然会继续投入，但不会再像之前疯狂。而疫情和整体大环境不佳的背景下，各家互联网企业都变得更加谨慎、更加注重盈利。
盘和林则对《华夏时报》记者表示，美团的新业务依然要经历一个市场培育阶段，在早期，这些新业务不会让亏损收缩，还会扩大。但秉持长期主义原则，当市场需求被真正挖掘，这些新业务能够成为美团新的利润增长点，并和当前业务形成协同，形成业态、生态，此举可以增加用户粘性。
责任编辑：黄兴利 主编：寒丰
